刊物论著

上市公司从证券市场筹资所产生的一个最基本义务就是持续向市场披露其经营状况和财务状况。上市公司的信息披露必须遵循真实、准确、及时、完整和公平的原则。《证券法》第63条规定“发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”；第20条规定“发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门报送的证券发行申请文件，必须真实、准确、完整”；第68条规定“上市公司董事、监事、高级管理人员应当保证上市公司所披露的信息真实、准确、完整”。

一、真实性原则

真实性原则是信息披露最根本也是最重要的原则，真实性原则要求披露的信息应当是以客观事实或具有事实基础的判断和意见为基础，以没有扭曲和不加粉饰的方式再现或反映真实状况。对于证券市场而言，不实陈述和虚假陈述将直接危害证券市场的信心，少部分失真的信息披露也将影响市场所有披露信息的真实性和可信度，对投资者的信心造成严重的危害。对违反真实原则进行虚假陈述的当事人，将处以刑事的、行政的和民事的处罚，对未尽职调查或出具不真实文件的专业中介机构和人员，也将处以撤销从业资格或市场禁入等处分，严重者将受到刑事制裁。

二、准确性原则

准确性原则要求上市公司在信息披露时必须用精确不含糊的语言表达其含义，在内容和表达方式上不得使人误解，在对公开披露的信息的准确性理解上，应当以一般投资者的判断能力作为标准。误导性的信息必然导致投资判断的偏差。准确性原则要求公司披露的预测信息必须具有现实的合理假设基础，并本着审慎的原则作出，同时以警示性语言提醒投资者不应过于依赖此种信息。

三、完整性原则

完整性原则要求将所有可能影响投资者决策的信息进行披露，在披露某一具体信息时，必须对该信息的所有方面进行周密、全面、充分的揭示，不仅要披露对公司股价有利的信息，更要披露对公司股价不利的诸种潜在的或现实的风险因素，否则，将导致投资者无法获得有关投资决策的全面信息。

四、及时性原则

及时性原则要求上市公司应及时地依法披露有关重要信息。从上市公司的角度来看，及时披露重要信息，将公司发生的重大事项和变化及时通知市场，使公司股价及时依据新的信息作出调整，以保证证券市场的连续和有效；从投资者的角度来看，及时的信息披露可使投资者依据最新信息及时作出理性投资决策，避免因信息不及时而遭受损失：从社会监管的角度来看，及时披露可缩短信息处于未公开阶段的时间，防范内幕人士可能进行内幕交易的风险，降低监管的难度和成本。海外主要证券市场均将及时披露作为对上市公司信息的基本要求。

五、公平披露原则

公平披露原则要求上市公司向所有大小投资者平等地公开重要信息。公平披露原则是相对于选择性披露而言。选择性披露指上市公司将重大未公开信息仅仅向证券分析师、机构投资者或其他人披露，而不是向所有市场上的投资者披露：选择性披露直接造成信息获得不平等，并可能出现利用内幕信息进行证券交易的情形。

上述五项基本原则贯穿于整个上市公司信息披露制度之中。