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一、简述版
2017年10月24日晚间，常州永安公共自行车系统股份有限公司（以下简称永安行）在官网披露，该公司的参股公司江苏永安行低碳科技有限公司（以下简称“低碳科技”）与上海钧正网络科技有限公司（以下简称“钧正科技”）签署了协议，约定低碳科技受让上海钧正网络科技有限公司100%股权，未来低碳科技与钧正科技双方业务将进行合并。交易完成后，第一大股东永安行持股比例从100%下降至38.17%，加上今年9月，低碳科技曾获得蚂蚁金服等机构8.1亿元投资，因此蚂蚁金服跃升为第二大股东，并通过上海云鑫占股30.53%。永安行称，本次交易完成后，将进一步增强低碳科技在共享单车业务的市场竞争力。此次合并也被外界称为“共享单车第一起合并案”。
二、合并详述及合并的背后真相
行业领先公共自行车系统供应商永安行是国内领先的公共自行车系统生产商和专业的运营服务提供商，拥有数年的运营经历，在全国100多个城市都有自己的运营管理团队，现有的公司员工人数超过4600人；2010年设立来，其主营业务是公共自行车系列产品的研发设计、生产制造和安装集成，通过物联网技术及大数据平台为客户提供全方位、立体化的公共自行车系统运营方案和服务。
2016年，公司主要业务分为：公共自行车系统销售、公共自行车系统运营服务，两者分别贡献收入2.4亿元、5.3亿元，占比30.9%、68.9%。2016年12月，公司开始布局骑旅业务、无桩共享单车业务；业务布局广阔，客户资源优势领先截至2016年12月31日，全国共有超过400个市、县配备公共自行车系统，其中公司系统覆盖的市县为210个左右，数量领先于同行业的其他竞争者。公司的主要客户是以政府机构、三线以及以下市县为主。
永安行披露的2017年上半年度财务报表显示：公司上半年实现营业收入4.74亿元，同比增43.46%；净利润6135.51万元，同比增长20.99%。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期上升105.14%。
不仅是2017年，永安行在过去几年内都表现不俗：2014年、2015年、2016年，永安新增系统运营合同金额分别为9亿、6.7亿和8.4亿。已经签订的运营合同，在2017年将给永安带来6亿元营收（相关合同全部执行完毕，永安总营收约30亿）。2016年下半年，永安行入局付费共享单车，先后在北京、上海、成都等一、二线城市进行共享单车投放，数量大约为5万辆，但数据显示：2016年永安行通过共享单车收入36万元，仅占其整体营收0.05%。今年3月，永安行第二次递交了IPO申请，并在招股书中宣布：终止与蚂蚁金服、深创投等八家投资机构的合作；暂停对“共享单车”赛道的投入。8月17日，永安行上市。9月，永安行大幅削减了旗下的共享单车资产。
钧正科技是一家主要经营共享单车业务的公司，经营品牌为哈罗单车。根据哈罗单车官方网站的披露，目前哈罗单车已在杭州、宁波、福州、厦门等超过100家城市运营共享单车业务，日均订单达到900万单，注册用户数量接近4000万。
公共自行车行业全面爆发，爆发时点主要在2016下半年，行业内各大平台同时加大共享单车的投放，企图获得更多的市场份额。但就在这几个月时间里，国内共享单车市场出现多起让人不得不“感慨”的事情：已陆续倒下了悟空单车、3Vbike、町町单车、小蓝单车等共享单车企业，被业内认为处在第二梯队的酷骑单车也曝出面临着欠债5亿元，退押金难的问题；小鸣单车也被用户频频投诉押金难退；小鹿单车于2017年10月21日起回收车辆，10月23日暂停运营……许多共享单车品牌的退出已经拉开了整个行业洗牌的大幕。合并壮大、抱团取暖，其实这些也是行业洗牌的信号。
对于永安行子公司与哈罗单车的此次合并，永安行表示，本次交易由上市公司参股公司低碳科技主导进行，目的在于进一步增强低碳科技在共享单车领域的行业竞争力。本次交易完成后，低碳科技与上海钧正的业务将进行合并，主营业务仍为共享单车。上市公司目前的业务主要聚焦于有桩公共自行车业务。
8月中旬永安行正式亮相资本市场，虽然被市场称为“共享单车第一股”，但在登陆资本市场满月之后永安行就大幅削减了旗下的共享单车资产。9月19日，永安行发布公告称，全资子公司永安行低碳拟增资扩股，交易完成后上市公司对永安行低碳的持股比例将由100%下降至38.17%，蚂蚁金服跃升为第二大股东，永安行低碳相应获得的金额为8.1亿元，上市公司将失去对永安行低碳的控制权。
公开资料显示，哈罗单车CEO杨磊在给全体员工的内部邮件中表示，与永安行低碳科技有限公司业务合并之后，新公司的实际业务将由哈罗单车团队负责，哈罗将获得更加广阔的发展空间和充分的资源支持，这是哈罗单车创业以来做出的最重要和最有价值的决定。
目前，共享单车行业在国内的竞争已经到了一个关键节点。有分析人士表示，这是个只有第一名的竞争，市场第三名以后的公司会比较艰难，不是所有的共享单车都有成功抱上“大腿”的好运气，而处在前两位的公司当然就是摩拜和ofo。二三线共享单车品牌在想尽办法“存活”下来，摩拜和ofo正在疯狂拓展海外市场。截至目前，ofo已经在英国、美国、澳大利亚、奥地利、捷克、意大利、日本、哈萨克斯坦、马来西亚、荷兰、俄罗斯、新加坡、西班牙、葡萄牙、泰国4等国家落地，覆盖范围超180座城市。摩拜单车已进入新加坡、日本、英国、意大利、马来西亚、泰国、美国和韩国等国家，在华盛顿、伦敦、曼彻斯特等城市开展了运营。
有业内人士认为，永安行收购哈罗单车是大势所趋。首先永安行共享单车业务所占其收入比重极低，因此与哈罗单车“联姻”对其共享单车业务是一个补足；其次，现在共享单车行业已进入割据战，一些小的共享单车厂商与大厂商的竞争将会越来越吃力，如果不被并购的话极有可能被市场所淘汰，所以对于哈罗单车而言，与永安行联姻后未来发展将会得到更多支持。
永安行发布公告称：全资子公司永安行低碳拟增资扩股，交易完成后，上市公司对永安行低碳的持股比例将由100%下降至38.17%，蚂蚁金服跃升为第二大股东。上市公司将失去对永安行低碳的控制权，永安行低碳将不再列入上市公司合并财务报表范围。换言之，作为上市公司，永安行希望入局共享单车，但前提是不影响自己的主营业务，于是将业务剥离给永安行低碳。
如果你不是ofo和摩拜，只能“被吞掉”。作为第二梯队的成员，哈罗单车已经拥有了一定的用户规模。据界面新闻的数据显示：截至目前，哈罗单车已经进入国内100多座城市，日均订单达到900万单，注册用户数量接近4000万。根据Quest Mobile的数据显示：2017年第三季度，哈罗单车周活跃渗透率和周人均打开次数仅排在ofo和摩拜之后，位列第三。在第二梯队中，哈罗单车成为投放车辆最多的企业，数量达到300万辆左右。而排在后面的酷骑单车（140万辆），blue go go小蓝单车（83万辆），优拜单车（60万辆）与之拉开距离。但除了哈罗单车，第二梯队基本已经“残喘苟延”，此次的合并对哈罗单车来说是种“解脱”。
三、点评
已“变身”为上市公司的永安行给资本市场讲了个故事，而哈罗单车似乎迎来了自己“最好的结局”。对于永安行来说，用子公司“吞掉”哈罗单车可以化解单枪匹马入局的风险；但对于竞争力不足的哈罗单车来说，留给它的选择并不多，而“被吞掉”就能保全自己，不被踢出局。
共享单车行业格局的确立似乎越来越明晰，小公司以及后进入的企业将无立足之地。单论资金来说，永安行低碳科技有限公司存在发展实力，但是，永安行作为共享单车行业的从业者确实还缺乏一定的经验。从现有市场格局来看，共享单车各个城市投放数量已经达到饱和，摩拜、ofo也已经占领了绝大多数一线城市，各个城市共享单车投放禁令早已下达，所以，在哈罗单车覆盖城市有限、投放数量有限、注册用户数有限的情况下，想最终攻城略池，这个过程显然艰辛。所以，未来双方将擦出什么样的火花恐怕只有时间才能给出确切答案。
