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一、案例回顾
话说宝能的两个“马仔”前海人寿和钜盛华，采用分进合击的方式，大量购买万科的股票，使得宝能一跃成为万科的最大股东。而这种不请自来“入侵”行为，遭到万科“本地”高层的嫌弃，指责宝能“恶意收购”。再说说万科，遭到宝能“入侵”后也并非按兵不动。在求助“大靠山”华润仍无好转后，万科找来了新的小伙伴深圳地铁，并且想出一个绝妙的注意挽回控制权——深铁重组方案，遭到了宝能和华润的一致反对，最后连高层的“乌纱帽”都差点被搞掉了。
股权之争不可逆，防患未然是上策。大股东控制和经理人控制是现代上市公众公司并存的两种流行模式。从长远来看公司的治理是公司长久有效运营的重要保障，而制定公司制度的重要措施就是行之有效的公司章程。完善股东利益分配制度，做好中小股东的利益回报工作，以防止“野蛮人”恶意侵入；设计有效的公司制度，制定完善的公司章程，无规矩不足以成方圆，行之有效的公司章程是公司得以行走更远的防护栏。宝能系通过大量买入万科股票成为万科第一大股东从而达到它“想做”的事情，这一事件本身就存在争议；制定防止敌意收购的制度保障。
事实上，现有法律条件和资本市场条件下，实际上也可以通过其他方式，在股权占比没有绝对优势的情况下，实现管理层对公司的实际控制，这种方式最常见的就是AB股制度，即实现投票权独立。AB股制度，即公司发行同股不同权的A类、B类股票，B类股票的投票权远高于A股，一般会分别对应股权比例。此类制度一般确保权力能够掌握在公司特定人群受众，在股份被稀释的前提下，仍能保有大量的投票权。目前最典型的有Facebook、阿里巴巴、谷歌、百度和京东。Facebook最初设立了同股不同权的AB股制度，扎克伯格持有投票权更高，且不发行流通的B类股票。IPO时，扎克伯格的B类股占比28.4%，但通过与股东之间协议，拥有了56.9%的投票权，拥有绝对投票优势。即便到今年，扎克伯格的投票权也占到了54%。在今年Facebook股东大会上，扎克伯格为了确保将大部分股份捐献给慈善机构后，不会失去对公司的控制权，动用了54%的投票权，通过了公司发行没有投票权的C类股票的决议。谷歌也通过发行C类股票确保创始人投票权不被稀释。2014年，谷歌将原本的股票拆成了A类股票GOOGLE和C类股票GOOGLE。除非创始人佩奇和布林大比例抛售持有的B类股，否则公司通过GOOGLE融资是不会影响到创始人的控制权的。此外，百度李彦宏夫妇持有占公司20%股份的B类股，但投票权超过60%。还有京东，刘强东持有的B类股与其他人持有的A类股投票权比为20:1。IPO时，刘强东持有18.8%股份，投票权却超过50%，将公司命运和控制权牢牢掌握在自己手中。
二、事件影响
对于这场中国最受关注的公司斗争，对于各派利益之间错综复杂的关系，对于各种莫名其妙的动机，对于遥遥无期的休战前景，投资者们都是丈二和尚摸不着头脑。彭博汇总的数据显示，虽然有包括恒大集团在内的企业投资者在增持，但投资基金和投资顾问们持有的万科A股占流通股的比例已经降至7.2%。同时，股权之争还影响了正常运营，根据2016年的万科年报，2016年6月底至8月初，万科已有31个合作项目因股权问题而被要求变更条款、暂缓推进或考虑终止合作；另外，6月底以来，万科A合作伙伴、客户、员工、以及其他中小股东对公司前景的疑惑和担忧进一步加剧；第三，万科物业5个洽谈合作项目暂缓、变更或考虑终止合作；1家物流地产的合作方要求调整合作条款；多家境外基金和银行暂缓了项目合作与贷款；第四，团队稳定性受到冲击。
