刊物论著

1998年7月，新闻集团董事长默多克的第二任妻子向默多克提出离婚诉讼。依所在地加利福尼亚州法律，默多克的妻子很可能得到一半财产。消息传出后，新闻公司股价在澳大利亚和美国均应声下跌；今年4月，*ST光华发布公告中提及，大股东恒逸集团的股东邱建林先生与妻子离婚，他和前妻分别持有恒逸集团26.19%的股权。 与蓝色光标一样，*ST光华的股价在公告之后首个交易日早盘冲上历史最高位后，急速下跌；俄罗斯金融寡头、首富阿布拉莫维奇与年轻名媛发生婚外情被妻子发现，妻子提出离婚，阿布拉莫维奇决定分割出的财产价值110亿英镑。消息传出后，他控股的一家冶金公司股价下跌83%，“缩水”112亿美元。

夫妻俩闹矛盾，是什么在驱动着让丈夫“动用刑事手段”欲将妻子投进大牢？陆娟说，丈夫威胁自己时讲过，他担心的是离婚风波使股价下跌。

记者调查发现，每次“赵丙贤闹离婚”的报道以及陆娟的讨伐博文发出后，沃华医药的股价都会下跌，从离婚风波被媒体曝光的2010年12月至今，沃华医药的股价累计下跌了10.28%。而此前，国内外都出现过上市公司控股股东离婚引发股价下跌的先例。

媒体曝光

每次离婚报道后股价都跌

陆娟告诉记者，自己要离婚的事被媒体知晓后，赵丙贤之所以威胁说“找人把你抓起来”，按照他自己的话讲，就是“不能让股价掉下来，让我和朋友的利益受损”。公开资料显示，赵丙贤、陆娟夫妇控股的中证万融公司，是沃华医药最大的股东，持有50%以上的股份。

上市公司控股股东离婚，是否真能影响到股价？就此，记者在百度、谷歌上搜索“赵丙贤 离婚”这一关键词，找出转载率高的媒体报道、陆娟在博客上的密集发文以及一篇转载率高的网站股吧转帖，并查出发布日期。之后，记者通过搜狐证券的“历史行情”，找到了相应日期的沃华医药的股价行情。记者发现，发文后的两天（将周六日和节假日排除不算）内，沃华医药的股价在两天累计的统计中，都出现了不同程度的下跌。在媒体报道中，《每日经济新闻》于2010年12月8日报道的《控股股东后院失火 沃华医药或面临股权分散困局》一文影响最大，导致股价在两天之内累计下跌了3.63%，当月股价下跌13.58%。

在陆娟发布博文期间，2011年8月17日“与中国巴菲特离婚的艰辛路”一文发布后，股价在两天之内累计下跌了4.23%。

而从离婚风波被媒体曝光的2010年12月至今，沃华医药的股价累计下跌了10.28%。

离婚报道与股价波动对比

原因解析

离婚将可能影响董事会格局

人民大学律师学院客座教授贾明军，是一位以给企业富豪家庭提供离婚法律服务为重要业务的律师，办理过多起与婚姻有关的上市公司股权分割案件。在中证万融公司，赵丙贤持股80%，陆娟持股20%。对此，贾明军表示，如果离婚，赵丙贤和陆娟很可能各分得50%的股权。而根据法律规定，公司决策事项，需要持三分之二以上份额的股东表决通过。“如果往坏里想，可能导致公司决策出现问题。而中证万融又是上市公司的控股公司，不可能将这家公司终止，所以，沃华医药在发展上可能受到影响，进而影响到股价。”他说。

北京大学经济学院副教授李连发也表示，如果夫妻一方是企业实际控制人，离婚时股权分割，将可能影响董事会格局。

北京工商大学经济学教授刘成璧则表示，夫妻离婚对公司经营状态肯定会有影响，因为民营企业存在“人和”因素，很多股民是冲着夫妻中的一方的威望、影响力才购买股票的。

更为严重的问题是，如果因离婚使得原来的大股东失去一半的股份，非任职一方联手其他股东夺取决策权，公司发展将带来变数，由此长期影响公司股价。

诉讼进展影响股民信心牵连股价

贾律师说，目前国内法律对夫妻离婚时股份有限公司的股权分割问题没有提及。实践中，很多法院不在离婚案中处理它，要求当事人作为一起商事案件另案起诉，之后按照合同法、公司法处理。他说，由于赵丙贤夫妇是通过中证万融这家公司间接控股上市公司，在分割股权时问题很复杂，必要时还要进行审计、评估，持续的时间会很长。漫长的离婚官司，也会影响到股民的信心。贾明军说：“行为金融学上说，在大多数人对股票抱乐观态度时，会有意无意地夸大市场有利因素的影响；反之，会对不利因素特别敏感。如今股市低迷，公司股东如果婚姻问题处理不当，成为一件受到市场极大关注和争议的事件，就极有可能影响到股民心态，从而对股价产生影响。”

专家说法

控股股东打离婚应向社会公示

清华大学经济管理学院金融系副教授张陶伟说，“夫妻”属于法律上的关联人，如果共同创业都拥有股权，这种“夫妻店”状况，上市公司必须公示。

人民大学商法研究所所长、证券法专家刘俊海认为，控股股东如果在离婚时涉及到股权分割，也应公示。因为这直接影响到股民利益，对股民投资判断有重大影响。

如果还没离婚，只是出现了感情危机，是否也应公示？对此，刘俊海认为，这原则上不属于公布的范畴，但如果这有可能引起股权变动，而这种影响是可能即将发生的，也应该公布，这才符合证券监管的公开、公平、公正的基本原则。

如果上述未公示，控股股东离婚后股价下跌，股民是否有权索赔？对此，北京市双利律师事务所的律师刘琳表示，法理上说股民是有权索赔的，因为损失是因上市公司未尽公示义务造成的，但如果真起诉索赔，由于没有明确的法律依据，很可能得不到法院的支持。

北京大学经济学院副教授李连发也对能否实现这种公示持悲观态度。“目前法律规定没那么严，也没人查。”他说。

事件链接

　　今年5月，著名“公关股”蓝色光标股东孙陶然通知公司，根据其与前妻的离婚协议，双方以基本对半的份额，分割了孙陶然所持的1155.5万股。按照分割日的收盘价，孙陶然付出了1.67亿元的代价。而就在股权分割当日和公告发布日，蓝色光标股价分别下跌1.53%和1.01%。2007年，有记者从TCL集团中报中发现李东生减持TCL几千万股，联想到之前李东生离了婚，最终刊发了“李东生放弃价值上亿元股权给前妻”的新闻。之后，尽管TCL集团解释称李东生减持是为了清偿参与认购公司2010年度定向增发股票所产生的1亿元债务，但还是遭到市场质疑，股价下跌。